Rating pentru SC SNP SA [:SNP]

RATING PENTRU SC SNP PETROM SA LA 30/06.2009. 1. Perspectiva companiei Firma are prevazuta o cifra de afaceri in crestere? NU Firma are prevazut un nivel al profitului in crestere? NU Firma are un departament de cercetare-dezvoltare? DA Firma va lansa produse noi pe piata? PROBABIL Firma a facut investitii pentru marirea sau modernizarea capacitatilor de productie? DA Firma urmeaza sa faca invetitii noi? DA (chiar daca sunt in scadere , tot se vor face investitii) A fost/este/urmeaza sa deruleze un proces de fuziune sau achizitie? NU Urmeaza sa intre pe piete noi? NU Cererea de pe piata/pietele pe care activeaza este in crestere? NU Produsele sale sunt de calitate?DA Respecta firma legislatia mediului? PROBABIL Concurenta firmei a crescut? (0 puncte pentru DA, 2 puncte pentru NU) NU Nivelul stocurilor este in limite normale? Stocurile sunt in scadere la 30.06.2009 fata de 01/01/2009 si nici nu se preconizeaza ca ar avea nevoie de stocuri mai mari, deci DA Are probleme cu sindicatele? (0 puncte pentru DA, 2 puncte pentru NU) DA (sa nu uitam de procesele cu sindicatele) Exista riscul sa apara produse substituente? (0 punct pentru DA, 2 puncte pentru NU) NU Exista riscul sa se schimbe legislatia (inclusiv fiscalitatea) de-o maniera negativa? (0 punct pentru DA, 2 puncte pentru NU) NU (nu se preconizeaza cresterea accizelor – care ar avea un impact negative pentru Petrom) Firma se poate finanta usor? DA TOTAL 22 PUNCTE de unde rezulta o perspectiva stabila. 5. Scorul situatiilor financiare a) Lichiditatea generala (LG) (Active circulante/Datorii curente): 4.544.251.419/2.977.064.088=1.5264 PUNCTAJ: 5 b) Solvabilitatea patrimoniului (SP) (Capital propriu/Total pasiv): 13.906.259.252/(2.977.064.088+3.361.400.362+13.906.259.252)=0.6869 PUNCTAJ: 10 c) Rata profitului brut (RPB) (Profit brut/Cifra de afaceri): 1.004.657.282/5.926.208.422=0.1695 PUNCTAJ 10 d) Gradul de indatorare (GI) (Datorii curente/Total pasiv): 2.977.064.088/(2.977.064.088+3.361.400.362+13.906.259.252)=0.1470 PUNCTAJ: 9 e) Rata rentabilitatii financiare (RRF) (Profit net/Capital propriu): 923.262.930/13.906.259.252=0.06639 PUNCTAJ: 7 (Este 6.63, dar rotunjim la cel mai apropiat intreg) f) scorul PER. Profit net la 30.06.2009: 923.262.930; acceptam ca in semestrul 2 firma va avea acelasi profit, rezulta un PER anualizat de: 8.25 (cu pret de piata de 0.2690), deci mai mic de 10. Prin urmare SNP are 5 puncte din start. Daca media pe alte companii petroliere cu extractie, rafinare, distributie este d e13, consider ca este corect sa mai acord 2 puncte suplimentare. Punctaj: 7 g) scorul valorii contabile SVC): 0.2690/(13.906.259.252/56.644.108.335)=1.0957, deci punctaj 9 puncte. h) dinamica cifrei de afaceri. Cifra de afaceri este in scadere, deci zero puncte la acest criteriu. i) dinamica profitului. Profitul este in scadere, deci zero puncte la acest criteriu. j) Politica de dividend. Din 2004 pana in 2008, SNP a acordat dividend in 3 ani, deci 3 puncte. k) Managementul si transparenta. Managementul SNP a reusit sa obtina profit in mod continuu, dar nu a reusit extinda afacerile Petrom destul de mult. Cred ca este corect sa acord 3 puncte la acest criteriu. As acorda 5 puncte daca Petrom ar descoperi zacaminte importante de petrol si/sau gaze. Avem un scor total de 63 de puncte. Concluzii finale SNP PETROM SA RATING B+ PERSPECTIVE 2 (STABILE) RISC 2 TARGET 0.4000/ 6 luni. CUM COMENTATI?